📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为东吴证券电力设备行业跟踪周报，重点分析锂电、户储、AIDC及工控等领域的景气度。报告认为锂电和户储目前处于高景气低估值区间，且 AIDC（人工智能数据中心）配套电力设备潜力可期，整体维持增持评级。
行业主线：
- 储能与锂电：美国大储装机高增，欧洲户储需求复苏，全球储能需求强劲。动力电池方面，尽管国内销量承压，但出口超预期且单车带电量提升，支撑需求增长。
- AIDC与电力设备：海外算力升级带动高压、直流、高功率需求，SST（固态变压器）加速趋势明显，国内设备厂商迎来出海机遇。
- 工控与机器人：工控市场 OEM 领域复苏较快，人形机器人处于 0-1 阶段，2026 年为量产过渡期，长期空间巨大。
关键变化与分歧：
- 价格底部波动：碳酸锂等锂电材料价格进入底部区间，但市场对价格回升的节奏存在分歧。
- 光伏需求承压：光伏需求偏弱且价格低迷，市场正关注太空光伏等潜在增量，但短期仍处于周期底部。
- 风电周期切换：海风有望在 2026 年重拾高增长，进入新的景气周期。
受益方向与风险：
- 受益方向：动力电池及储能全球龙头（宁德时代、亿纬锂能）、逆变器及集成龙头（阳光电源）、通用自动化龙头（汇川技术）、以及 SST 和 AIDC 相关电力设备厂商。
- 核心风险：电网投资增速下滑、政策补贴不及预期、行业价格竞争超预期。