东山精密与立讯精密投资分析汇报纪要

摘要： 本次汇报由长江电子分析师蔡少东主讲，明确 6 月电子行业投资主线为算力、存储及设备材料，重点推荐东山精密与立讯精密两家金股，强调其在算力相关业务（尤其是光模块与光芯片）的转型与增长潜力。

核心观点/结论：

1. 东山精密：公司通过收购成功转型光通信业务，光模块进展超预期，且在光芯片领域加大投入，预计未来几年将维持高增速，目标市值看至 7000 亿。
2. 立讯精密：传统消费电子业务（A 客户）保持稳健增长，核心增量在于通信业务（如 NV 连接）以及光模块业务的快速放量，目标市值看至 7000-8000 亿。

经营与财务要点：

1. 东山精密：明年光模块产能预计达 3500 万只；光芯片计划明年底实现单月 1 亿颗、年化 11 亿颗的产能；乐观预期明年利润可达 50 亿美金以上。
2. 立讯精密：明年消费电子与汽车、通信业务合计利润预期约 250-260 亿；若光模块业务能出货 500 万-1000 万只，可带来 50-100 亿利润增量；乐观估计明年总利润有望接近 351 亿。