美国 GLP-1 处方量周跟踪：小长假拖累短期总量，口服药竞争加剧

摘要： 本报告对截至 2026 年 5 月 29 日当周的美国 GLP-1 类药物处方量（TRx/NRx）进行跟踪分析。本周受美国小长假影响，全类药物总处方量环比下降约 6%，但 4 周同比增速仍维持在 39.2% 的高位。

核心数据变化：

1. 总量规模：本周总处方量（TRx）为 244 万份，环比下降 5.67%。
2. 市场份额：礼来（Lilly）在 TRx 基础上占据 59.7% 的份额（其中 Zepbound 26.4%，Mounjaro 32.6%，Foundayo 0.7%）；诺和诺德（Novo）占据 40.3%（其中 Ozempic 21.2%，Wegovy Pen 13.3%，Wegovy Pill 5.8%）。
3. 新药进展：礼来 Foundayo 在启动第八周 TRx 为 16,982 份，环比增长 6.1%。

边际解读/市场影响：

1. 口服药竞争：Wegovy Pill 的启动速度在早期显著快于 Foundayo，但在 NBRx（新品牌处方）份额上，两者正处于激烈的竞争阶段。
2. 捕捉率差异：分析认为 Foundayo 的 IQVIA 数据捕捉率约为 70%，而诺和诺德认为 Wegovy Pill 的捕捉率仅为 50%，这意味着实际患者数可能高于数据呈现。
3. 放量节奏：口服 GLP-1 药物的放量预计将持续数月，Foundayo 的 DTC 广告预计在 Q3 医生教育充分后才会开始。

后续关注与风险：

1. 关注重点：Foundayo 的口服转换率、Q3 广告投放后的放量情况以及 Zepbound 的绝对 NBRx 数量稳定性。
2. 核心风险：肥胖症潜在市场（TAM）压力、生产扩产进度受阻以及高风险 M&A 导致价值损毁。