📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议分析了北交所市场在经历调整后的反弹逻辑，认为当前市场处于政策、情绪与估值的三重底部，具备较高的胜率与赔率，建议投资者根据自身风险偏好采取不同策略。
核心观点：
北交所市场当前处于“政策预期底”、“情绪周期底”与“估值比亚底”的三重底部区域。预计未来一段时间内，北交所大概率会出现跑赢双创市场的行情，整体走势可能呈现前低后高。
论据支撑：
- 政策端持续引导：打新询价制度的深化（如中科仪网下询价）显著提升了机构参与度和关注度；博时等基金放宽申购限制且指数基金份额扩容，为资金规模增长打开空间。
- 流动性与估值极低：市场成交额处于历史低位，部分个股出现超卖；北证A5相对于科创板和创业板的估值折价明显，处于估值中枢以下。
- 优质供给增加：新股质量有所提升，部分次新股的利润中值高于市场平均水平，且估值处于合理或偏低位置。
策略建议与风险：
- 绝对收益策略：建议参与北交所打新（尤其是关注网下询价机会）以及北证50指数调入策略（提及锦华建材、颗粒股份）。
- 权益投资策略：建议“重个股、轻指数”，挖掘全市场具有稀缺性的标的（如名事达）以及AI、半导体、PCB等科技主线。
- 潜在风险：需关注成交额过于极致分化导致的流动性风险，以及部分公司业绩兑现不及预期的风险。