化工行业报告：制冷剂政策变动与重点产品价格跟踪

摘要： 本报告为中邮证券化工行业周报，涵盖化工板块行情回顾、化工产品价格涨跌幅分析及重点子行业的跟踪研究。

行业主线：

1. 产品价格分化：高含氢硅油、安赛蜜等产品价格涨幅领先；涤纶长丝、纯碱等产品受供需及成本端影响走势较弱。
2. 制冷剂政策利好：美英推迟制冷剂淘汰进程，放宽 HFCs 限制，边际上利好国内三代制冷剂出口需求，支撑行业结构性景气周期。

关键变化与分歧：

1. 行情走势：基础化工行业指数跑输沪深300，细分行业中氟化工、炭黑、煤化工跌幅较大。
2. 子行业状态：制冷剂市场在配额约束与旺季预期下价格中枢坚挺；轮胎行业开工率窄幅下降，且欧美进口数量有所回落。

受益方向与风险：

1. 受益方向：受益于配额制驱动和出口需求回升的三代制冷剂生产企业。
2. 核心风险：原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧以及宏观经济增长不及预期。