中国海诚中期策略会交流纪要

摘要： 本次会议为中国海诚中期策略会，管理层介绍了公司 2025 年年报及 2026 年一季报情况，并就“十五五”规划、智能制造、海外市场拓展及市值管理等问题与投资者进行了深入交流。

核心观点/结论：

1. 战略方向明确：公司“十五五”期间将重点发力智能制造与双碳领域，目标在 2030 年实现营收 80-100 亿元。
2. 海外市场增长：境外新签订单占比提升（2025 年新签订单中境外占比 23.72%），重点在造纸、食品发酵及环保（垃圾焚烧发电）等优势领域拓展东南亚及中东市场，计划通过设立常驻机构加强拓展。
3. 业务结构调整：总承包业务作为基本盘，得益于管理红利，毛利率有所提升；而设计咨询业务受行业环境影响，营收和毛利整体承压。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营收 69.57 亿元，净利润 3.41 亿元。2026 年一季度营收 9.59 亿元（同比-8.65%），净利润 4116.9 万元（同比-9.61%），主因总承包确认量减少及设计咨询新签合同下降。
2. 细分板块：造纸（尤其是海外）、食品发酵（如烟草自动化改造）及新能源新材料仍有增长空间；民建工建受房地产不景气影响持续下降。
3. 股东回报：公司维持较高分红比率（30%-40%），并计划筹划新一期股权激励。

催化剂与风险：

1. 催化剂：智能制造标杆项目（如青岛卷烟厂）的落地推广、海外订单的实质性突破、双碳相关技术的商业化转化。
2. 风险：工程行业整体订单下滑、海外地缘政治风险影响项目执行、业主回款速度低于预期导致的现金流压力。