全球资产配置资金流向月报（2026年6月）

摘要： 本报告分析了2026年5月全球大类资产的资金流向，重点探讨了韩国股市的资金动力、美股资金流入趋势以及中国股债市场的资金波动。

核心数据变化：

1. 全球趋势：5月资金显著流入发达市场（尤其是美国股债），流出新兴市场。美国权益基金流入928.4亿美元，而中国权益基金流出672.5亿美元。
2. 韩国市场：KOSPI指数上涨，资金流向呈现分歧，EPFR显示外资流入177亿美元，但交易所数据显示大幅流出，主因是外资通过ETF投资未被交易所完全捕捉。
3. 中国市场：5月内外资均流出中国股市，尤其是被动型ETF流出速度边际加快（5月流出536亿美元）。

边际解读/市场影响：

1. 韩国权重影响：三星电子和SK海力士合计占比KOSPI约50%，触发美国《投资公司法》持仓上限限制，导致基金经理被迫系统性减仓。
2. 配置分位数：中国A股市场的配置比例分位数处于10年来的39.8%，认为未来仍有上行空间。

后续关注与风险：

1. 关注点：全球基金对美、韩、台股市的增配趋势，以及中国固收市场流入速度的加快。
2. 风险：资产价格短期波动不代表长期趋势；欧美经济深度衰退；美国政策方向出现重大转变。