📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告总结了 2026 年 5 月 AI 基础设施领域的最新动态，重点分析了新云厂商（Neoclouds）向软件层垂直整合的战略转型，以及企业端对本地和混合 AI 部署需求的广泛扩大。
行业主线：
- 新云厂商转型：Neoclouds 正通过并购（如 IREN 收购 Mirantis、Nebius 收购 Eigen AI）构建编排与优化层，旨在从单纯提供 GPU 算力转向提供生产就绪的基础设施和托管推理服务。
- 企业级需求扩张：企业在制造业（三星、马自达）、金融服务（Hudson River Trading）和医疗（礼来）等领域对本地及混合 AI 架构的部署需求显著增加。
关键变化与分歧：
- 基础设施投入规模巨大：报告记录了多项巨额协议，包括 IREN 与 Dell 的 16 亿美元采购协议，以及 Akamai 与 Anthropic 的 18 亿美元云服务合同。
- AI 工厂模式推进：NVIDIA 通过 DSX 架构推动计算、网络、软件与电力的深度集成，改变了传统数据中心的构建方式。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI 服务器及硬件供应商（Dell、Supermicro）、核心芯片厂商（NVIDIA、Google TPU）以及具备电力资源和运营能力的算力服务商。
- 核心风险：企业级 AI 工作负载的商业化落地速度不及预期，以及大规模基础设施部署中的电力供应压力。