📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告总结了锂电设备行业 2025 年报及 2026 年一季报的经营情况，指出行业已进入底部复苏阶段，业绩与新签订单显著改善，并前瞻性分析了海外动力电池扩产、储能电芯需求增长以及固态电池 0-1 产业化带来的潜在机遇。
行业主线：
- 业绩与订单回暖：2025 年行业扭亏为盈，2026 Q1 盈利修复趋势明确，预计 2026 年整体订单增速维持在 20%-30%，主要受益于海外动力电池扩产和储能需求高增。
- 需求驱动转移：动力电池需求由国内转向海外，且客户结构由单一电池厂向“电池厂+整车厂”自建产能模式转变。
- 技术迭代加速：储能领域 500Ah+ 大电芯进入量产元年；固态电池产业化进程加快，预计 2027-2028 年实现小批量装车，将引发前道制片工艺的重大变革。
关键变化与分歧：
- 海外扩产理性化：日韩电池厂受需求弱及技术路线摇摆影响扩产较慢，而欧美新玩家虽入局但经验不足，未来核心看点在于高端整车厂的自产电池趋势。
- 储能市场新增长极：AI 算力爆发推动数据中心储能需求，大型储能倾向于大方形电池，户用储能则倾向于大圆柱电池。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注整线设备供应商、激光焊接设备商、化成分容设备商以及干法电极相关设备商。
- 核心风险：新能源汽车销量低于预期、下游电池厂扩产节奏不及预期。