📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了中国燃气轮机（尤其是中小功率燃机）自主可控的产业趋势，重点探讨海外离网用电需求的激增为中国燃机出海带来的战略机遇。
行业主线：
- 自主可控趋势明确：国内中小燃机（3-50MW）在天然气长输管线、海上平台及分布式能源领域应用广泛，且在商业运行和零碳燃烧（纯氢燃机）方面取得突破。
- 海外出海窗口开启：北美电力缺口及离网用电趋势显著，需求正从大电网转向轻燃小功率。
关键变化与分歧：
- 需求驱动力转变：AI 数据中心算力扩容、工业用电体系（矿山、化工等）以及海岛离网场景导致对柔性供电与应急保障的需求激增。
- 技术产品落地：东方电气等企业已实现具备自主知识产权的 50MW 及 15MW 级重型燃机的商业运行与发布。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注受益于海外离网需求的自主可控厂商（东方电气、中国动力、航发动力）、北美渠道商（杰瑞股份）以及燃气机主电调峰标的（潍柴动力）。
- 核心风险：海外离网缺电需求不及预期、AI 用电发展不及预期以及海外竞争加剧。