📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由东欧证券宏观分析师李长鹏主讲，探讨人工智能（AI）对中国经济增长的拉动机制、量化影响以及与美国的差异。
核心观点：
AI 对中国经济的拉动主要通过行业规模增长、传统行业赋能（提升全要素生产率）和外需拉动（出口）三个维度实现。短期内 AI 对我国 GDP 的拉动相对有限（测算约为 0.3-0.5 个百分点），但中长期将通过效率提升提供强劲动能。中国在 AI 发展战略上倾向于“算力效率优先”，与美国的“大规模扩张”路径存在显著差异。
论据支撑：
- 拉动机制：AI 投入在增加直接投资的同时，通过农业、工业大模型重塑生产函数；同时带动半导体等 AI 相关产品出口高速增长，其中相关产品出口对我国前四个月出口增长的贡献率达 43.6%。
- 量化测算：基于 GDP 拆解和投入产出表两种方法，测算 2025-2026 年 AI 对我国 GDP 拉动约 0.3-0.5 个百分点。
- 中美对比：美国 AI 资本开支规模远超中国（美国巨头单家可超 1 万亿人民币，而国内最高约 2000 亿），导致美国 AI 对 GDP 的贡献率（15-20%）显著高于中国。
局限性/风险：
- 投资风险：美国大规模资本开支可能带来 AI 泡沫破裂风险。
- 供应链依赖：我国在高端芯片领域仍存在进口依赖，需关注国产替代进程对中长期增长的影响。