理财子产品发行指数周报及城农商行理财子对比分析

摘要： 本报告为理财子产品发行指数周报，重点监测理财子产品的发行数量、基准利率及风险指数，并对城农商行理财子的规模、盈利及资产配置进行了深度对比分析。

核心数据变化：

1. 发行指数：上周样本理财子产品共发行 271 只，发行量环比基本持平。理财子产品发行数量指数为 615.91，环比上升 0.4%；发行基准利率波动指数为 52.80，环比上升 3.1%。
2. 利率与风险：全部产品平均业绩比较基准为 2.33%，环比上升 7bps。风险指数为 1.94，环比上升 5.9%。混合类产品发行数量有所增加。
3. 城农商行表现：苏银、宁银、南银理财规模增速均在 30% 以上；宁银理财在净利润方面位居首位（9.70 亿元）。

边际解读/市场影响：

1. 风险偏好：理财子发行数量指数小幅上升而上证指数下跌，表明资金风险偏好回落，资金流向理财市场的趋势增加。
2. 资产配置策略：城农商行理财子采取“提高流动性防线、稳固债券底仓、借助非标和公募基金增厚收益”的策略。固收类产品占据绝对主导（占比 98.5% 以上），权益类投资仍处于低配探索阶段。

后续关注与风险：

1. 收益风险：关注经济增速不及预期导致权益资产表现不佳，或债券市场过度调整引发理财破净的风险。
2. 规模风险：关注投资者风险偏好持续低位导致理财发行困难，以及财富管理市场竞争加剧对规模增长的限制。