📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了宏景科技在算力租赁领域的最新进展，涵盖国内最新系列芯片订单的交付情况、算力租赁价格走势以及在泰国等东南亚市场的 IDC 战略布局。
核心观点/结论：
- 需求极度旺盛：国内大厂对最新系列算力需求旺盛，供给不足导致价格出现 5-10% 的上调，且后续仍有上涨空间。
- 核心竞争力：公司在资源布局和交付能力上具有先发优势，在最新系列集群订单的获取和交付速度上处于领先地位。
经营与财务要点：
- 订单规模：目前确定性且在交付的订单规模约 160 亿元，新订单规模约 100 亿元以上。
- 海外 IDC 布局：重点布局泰国，总规划 500MW（两年 300MW，三年 500MW），与正大集团等深度合作。
- 海外盈利能力：泰国 IDC 租金约为国内 3 倍，利润率约为国内 3-4 倍，预计投资回本周期在 36-48 个月之间。
- 技术规格：支持风冷与液冷（150kW），可适配 NVL 72 等先进机柜。
催化剂与风险：
- 催化剂：B300 系列订单的规模化交付；泰国 PPA 电力协议的正式落地。
- 风险：海外能源供应的不确定性；供应链波动风险。