美敦力 2026 财年业绩电话会议纪要

摘要： 本次会议为美敦力（Medtronic）财年业绩发布会。公司在过去一年取得了十年以来最强的年度业绩，重点讨论了心血管、神经科学、医疗手术及糖尿病业务的进展，并公布了 2027 财年的业绩指引，同时确认了糖尿病业务 MiniMed 的独立上市。

核心观点/结论：
公司整体经营强劲，季度收入增长 9.9%（有机增长 6.6%）。管理层通过创新产品管线（如 HUGO 机器人、Afera 平台）以及精准的战略 M&A 和风险投资，构建可扩展的医疗生态系统，以驱动长期可持续增长。

经营与财务要点：

1. 心血管业务：CAS 业务表现强劲，年化收入超过 20 亿美元；CRM 业务在 Micra 等创新产品驱动下保持中个位数增长。
2. 神经科学业务：Stealth Access 平台启动良好，带动耗材销售；TAVR 业务在美国市场短期波动后已趋于稳定。
3. 医疗手术业务：HUGO 机器人手术量增长速度为市场的 2-3 倍，已提交通用外科和妇科等新适应症的 FDA 申请。
4. 财务指引：预计 2027 财年有机收入增长 6.75%-7.25%，EPS 指引为 5.9-6 美元。
5. 战略调整：完成了 MiniMed 的 IPO，将其剥离为独立上市公司，以优化资本分配。

催化剂与风险：

1. 催化剂：HUGO 机器人新适应症获批、Afera 平台全球推广、MiniMed 剥离后的运营优化。
2. 风险：关税对成本（COGS）的负面影响、中东冲突导致的燃料和运输成本上升、美国 TAVR 市场的竞争压力。