全球储能市场分析：印度大储起量与欧洲电价回升趋势

摘要： 本报告详尽分析了全球储能市场的需求、供给、政策及价格走势，重点探讨了印度、欧洲、美国、澳洲及中东、非洲、拉美等地区的装机规模与盈利模式。

行业主线：

1. 全球需求强劲且多元：印度大储在强制配储政策驱动下快速起量；欧洲受电价上涨及大储项目并网推动，户储平稳、大储贡献增量；美国装机量创历史新高，新兴市场需求爆发。
2. 收益模式趋于成熟：国内独立储能通过电力现货市场价差、容量电价及辅助服务构建收益版图；欧洲大储通过跨市场交易实现多元化盈利。
3. 政策引导高质量发展：国内设定 2027 年新型储能装机 ≥180GW 目标；通过调整出口退税抑制内卷，推动行业向理性定价转型。

关键变化与分歧：

1. 市场分级明显：高 ROE 市场（欧美澳）依赖电力波动和补贴，中低 ROE 市场（中东、非洲、智利、巴西）则受光储平价、电网灵活性需求及刚需驱动。
2. 供给端价格趋稳：储能系统与 EPC 报价整体触底趋稳，优质储能电芯受益于独立储能需求增长而出现提价。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备品牌溢价、全球项目交付能力和海外制造布局的头部储能集成商（如阳光电源）。
2. 核心风险：美国新能源与储能需求下行、行业竞争加剧影响利润率、美国关税政策不确定性。