亨通光电小范围交流纪要

摘要： 本次交流重点讨论了亨通光电 2026 年上半年的业绩预期、光通信业务的海外突破、产能扩张计划以及行业竞争格局。

核心观点/结论：
公司 2026 年业绩增长强劲，尤其是光通信板块毛利率大幅提升。通过获得美国康宁订单，公司成功打入北美市场，并依托自研有机硅工艺在成本和扩产效率上具备显著的竞争力。

经营与财务要点：

1. 业绩表现：2026 年一季度利润 11 亿元，光通信板块贡献 5-6 亿元；二季度利润预期 20-30 亿元，光通信板块毛利率由 2025 年的 27% 提升至一季度的 40% 以上，二季度有望进一步提升至 70%-80%。
2. 海外与新业务：成功获得美国康宁 16 万公里光纤订单，实现北美市场初步突破；MPO 业务处于起步阶段，已与头部 CSP 厂商及康普达成合作，并规划在广东扩产 6 条生产线。
3. 产能规划：现有光棒产能 3600 吨已满载，内蒙二期 800 吨项目预计 2026 年底至 2027 年初释放，届时总光棒产能将提升至 4400 吨。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AI 数据中心建设带动北美及国内光纤需求快速增长；MPO 业务放量；新一轮运营商集采启动。
2. 风险：运营商集采价格下行压力；空芯光纤等前沿技术商业化进度缓慢；海外市场拓展进度低于预期。