全球储能：钠离子电池将颠覆 LFP 市场

摘要： 本报告深入分析了钠离子电池（SIB）的技术演进及其对磷酸铁锂（LFP）市场的潜在颠覆作用，重点探讨了 SIB 在储能（ESS）和电动汽车（EV）领域的成本下降趋势、性能提升及全球产能布局。

行业主线：

1. 成本大幅下降：SIB 成本在 2025 年下降 24% 至 57 美元/kWh，预计 2026 年底与 LFP 达到成本持平，2027 年将获得 15-20 美元/kWh 的成本优势。
2. 性能指标突破：循环寿命已从 1-2k 次提升至 10,000 次，能量密度最高达 175Wh/kg，且在低温环境和快充方面具有显著优势。
3. 需求重心在储能：储能（ESS）占据 SIB 需求的 50% 以上，预计到 2030 年 SIB 可能占据全球 ESS 市场的 10-20%。

关键变化与分歧：

1. 商业化拐点到来：2024 年起 SIB 电池厂建设加速，出货量预计 2026 年将增至至少 25GWh。
2. 技术路径分化：正极材料分为层状氧化物、普鲁士蓝和聚阴离子三条路线，其中聚阴离子路径在 BESS 需求驱动下增长最快。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备大规模量产能力和技术领先地位的电池厂商（如宁德时代）及相关核心材料供应商。
2. 核心风险：中国电池制造业产能过剩、地缘政治因素导致的市场份额受限，以及垂直整合 OEM 厂商的竞争压力。