📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由天风 TMT 团队组织，探讨 AI 产业进入“百花齐放”阶段的投资机会。会议重点分析了从太空算力、海外算力到国内算力的演进逻辑，以及 AI 应用在传媒、游戏、医疗、计算机等多个细分领域的爆发潜能，强调当前正处于 AI 应用的“入口之战”关键期。
行业主线：
- 算力多维度扩张：算力需求由海外向国内及太空延伸。太空算力虽为远期，但空间巨大；海外算力确定性强，中小市值公司弹性更高；国内算力则受益于国产化替代及高端制程突破。
- 应用端“入口之战”：AI 应用由技术竞争转向入口争夺。重点关注从“推荐算法时代”向“AI 入口时代”的转变，权威媒体（公域）权重将提升。
- 多模态 AI 视频爆发：AI 漫剧、短剧通过降低 80%-90% 的成本和时间，正重塑千亿级市场，成为全年 AI 应用的胜负手。
关键变化与分歧：
- 算力硬件迭代：光互联产品预计在 2027 年向柜类渗透，将打开 4-5 倍新空间；光纤光缆价格因 AI 数据中心拉动而显著上涨。
- 应用价值回归：监管引导市场从炒概念转向看“真价值”，重点关注模型大厂应用、AI+游戏（UGC 工具）及 AI+医疗（影像诊断、脑机接口）。
受益方向与风险：
- 受益方向：高性能光模块（800G+）、AI 视频分发平台、商业航天关键零部件（轴承）、金刚石散热材料及 AI 医疗 IT 头部厂商。
- 核心风险：监管政策调控、一季度业绩波动、技术迭代路径超预期变化。