📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议对生猪市场进行周度观察，分析了当前价格走势、期货合约结构、产能变化及消费端压力，认为猪价目前处于低位缓慢爬升阶段，短期内将维持窄幅波动。
行业主线：
- 价格重心缓慢上移：猪价正处于从低于现金成本向完全成本靠拢的长期过程，预计需约一年时间逐步回升。
- 期货结构指引：远期合约（如 2705 合约）显示市场对远期价格判断逐步向上，预示明年此时价格有望小幅跃升至成本线以上。
关键变化与分歧：
- 供给端矛盾：4 月能盘母猪数量环比继续下降，但新生仔猪数由降转增，导致后市供应压力依然存在，二次育肥行为有所激活但未出现疯狂状态。
- 需求端承压：冻品库存处于历史极高水平，端午节前消费端压力较大，对猪价上行速度形成压制。
受益方向与风险：
- 关注点：重点关注 6 月份的季节性拐点表现，以判断回升速率。
- 核心风险：养殖主体过早乐观导致出栏节奏提前、高库存持续压制价格、系统性金融风险冲击现货市场。