📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对全球及中国货运运输的高频数据进行追踪分析，重点涵盖集装箱运输、油轮运输以及空运三个维度，评估当前供需格局及运价趋势。
核心数据变化：
- 集装箱运输：美国零售商补库需求导致集运运价短期存在上涨风险，美国库存销售比处于低位（1.32x）；中国港口2026年一季度吞吐量同比增长8%。
- 油轮运输：受霍尔木兹海峡局势影响，VLCC运价较战前水平下降38%；5月原油海运量环比下降5%，全球原油库存较战前下降3%。
- 空运运输：亚太地区5月11-17日可计费重量环比增长11%，现货运价同比上涨33%。
边际解读/市场影响：
- 集运端：由于通胀担忧和低库存，补库季节可能提前，但预计8月起进口量将出现同比下降。欧洲莱茵河水位低导致港口拥堵程度增加。
- 油运端：进口商对油价下跌的预期导致进口活动趋于保守，但低库存预示着一旦霍尔木兹海峡重新开放，将释放强劲的补库需求。
- 供给端：由于燃油价格上涨导致船舶减速，全球有效运力在5月环比下降1%。
后续关注与风险：
- 关注点：霍尔木兹海峡的重新开放进程、美国消费者信心及通胀对补库节奏的影响、新船交付对运力的压力。
- 风险：全球经济不确定性导致消费信心下滑、港口拥堵缓解速度快于预期、原油进口需求恢复不及预期。