📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议分析了国防军工行业的近期市场表现、央企财务数据以及未来投资方向，指出行业在经历回调后，整体收入和利润已重回上升通道。
行业主线：
- 业绩回升趋势明显：2025年及2026年一季度国防军工行业收入与利润均保持增长，盈利能力大幅回升，其中航海装备板块的贡献较为显著。
- 央企主导地位强：国防军工央企在营业收入、净利润、总资产及研发费用等方面占据主导地位，在产业控制力和竞争优势上较为明显。
关键变化与分歧：
- 营收与开支强相关：央企作为国家采购的主要平台，其营收增长与国防开支的平稳增长具有强相关性。
- 市场风格影响：近期板块回调较为激烈，主要受市场风格转换影响，不同子板块（如航天装备与国防电子）走势出现分化。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注航空航天装备产业链，特别是航空发动机及国防电子信息化融合企业。
- 核心风险：装备量产进度不及预期，以及市场竞争加剧导致业务增速放缓或毛利率下降。