菜百股份 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为菜百股份 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会，公司汇报了在消费复苏与金价波动的环境下实现的跨越式增长，重点阐述了全直营模式优势、线上线下全渠道协同以及产品矩阵的升级，并规划了 70 周年及“十五五”发展目标。

核心观点/结论：
公司整体经营业绩实现新突破，营收与净利润均创历史新高，展现出强劲的现金流创造能力和健康的经营质量。公司将继续坚持以效益为导向，通过深化经营、优化渠道和数字化转型推动高质量发展。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营收 28.82 亿元（+42.44%），规模净利润 11.33 亿元（+57.59%）；2026 年一季度实现营收 14.273 亿元（+73.59%），扣非规模净利润增速达 62.31%。
2. 渠道布局：线下新开店 17 家，强化核心门店与文化消费空间（如祥云小镇分馆）；线上渠道高速增长，2025 年线上销售 7.28 亿元，占比达 25.28%。
3. 产品与品牌：推动古法金、一口价硬足金等产品升级，通过与北海公园、景山公园等文化地标联名打造文创产品矩阵。
4. 技术赋能：研发并投入数字员工，升级会员系统，建成全渠道 RFID 系统及自动化仓储体系。

催化剂与风险：

1. 催化剂：公司 70 周年品牌策划与主题营销、数字化智慧门店的进一步落地、境外市场的稳步拓展。
2. 风险：国际金价高位震荡带来的市场波动、终端消费需求的波动、经营风险防控压力。