📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 报告深入分析了钠离子电池（SIB）的技术突破及其对磷酸铁锂（LFP）市场的颠覆潜力。SIB 成本在 2025 年大幅下降 24%，预计 2026 年底达到成本平价，并将在储能（ESS）和微出行领域实现快速渗透。
行业主线：
- 成本曲线下行：SIB 成本预计在未来两年内大幅降低，2027 年将比 LFP 便宜 15-20 美元/kWh。
- 性能关键突破：循环寿命提升至 10,000 次，能量密度由 CATL 提升至 175Wh/kg，且具备极强的低温性能（可运行至 -50°C）。
- 需求加速释放：2026 年出货量预计达 25GWh，其中储能需求占比超 50%，需求增速预计达 100-130% CAGR。
关键变化与分歧：
- 产能规模化：CATL 在规模和订单上处于绝对领先，福鼎项目已完成 25GWh 产能建设，预计 2026 年 Q4 实现大规模量产。
- 技术路径分化：聚阴离子路径因长寿命、高安全性在 BESS 领域加速商业化；层状氧化物则在低端电动车和两轮车中更具竞争力。
受益方向与风险：
- 受益方向：技术领先且具备规模化量产能力的头部厂商（如宁德时代）以及核心正极材料供应商（如 Ronbay）。
- 核心风险：中国电池制造产能过剩、地缘政治因素限制市场份额、以及汽车 OEM 厂商的垂直集成竞争。