📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本资料为研究数据汇总，重点分析了英美推迟 HFCs 淘汰进程对三代制冷剂行业的积极影响，以及 AIDC 企业大位科技的项目建设与业绩预测。
行业主线：
- 政策环境边际宽松：英国和美国相继调整 HFCs 削减计划，延长合规使用期限并放宽限制，有望延长三代制冷剂的需求周期。
- 供需格局刚性：供给端受配额约束呈刚性；需求端空调产量维持高位，汽车出口需求高速增长，持续拉动制冷剂需求。
关键变化与分歧：
- 监管预期调整：美国 EPA 修正拜登时期的严苛管控法规，英国延迟立法修改削减步骤，市场对制冷剂环保政策的紧迫性预期有所缓解。
受益方向与风险：
- 受益方向：三代制冷剂配额份额居前企业（如巨化股份、三美股份、昊华科技）；智算基础设施领域，大位科技张北一期项目已竣工并投入使用，上架率稳步爬坡。
- 核心风险：原料价格剧烈波动，制冷剂需求或 AIDC 机柜上架率不及预期。