HX 六月十大金股会议及宏观策略纪要

摘要： 本次会议探讨 2026 年 6 月的宏观策略、资产配置及各行业金股推荐。整体观点倾向于防御，认为内外市场波动将放大，建议调低成长仓位，增配防御性低位板块。

核心观点：

1. 宏观判断：6 月海外市场面临流动性“双杀”和高波动共振，策略偏向保守，看好软件性价比及黄金配置；国内 A 股短期维持震荡整固，波动率放大，但中长期牛市格局未变。
2. 资产配置：宏观流动性边际收敛，建议降低权益和债券仓位，预留流动性，等待 7 月可能的流动性扩张。
3. 行业方向：重点关注 AI 算力主线（光模块、国产算力）、景气改善方向（锂电、有色、化工）以及低位防御板块（电力、公用事业、银行）。

论据支撑：

1. 海外压力：CVS IPO 导致流动性抽水，美联储新规可能引发隐性缩表，叠加中期选举政治风险。
2. 国内逻辑：AI 硬件产业链高景气持续验证，集成电路等出口增速喜人；但短期受大型 IPO（如长兴科技）潜在虹吸效应影响，波动率增加。
3. 个股逻辑：新易盛受益 1.6T 光模块需求；宁德时代具备无可撼动的行业地位与估值优势；中国铝业受益于海外铝产业链突破。

局限性/风险：

1. 海外流动性抽水压力及政治风险导致波动放大。
2. 国内宏观流动性在 6 月可能进一步收敛。
3. AI 算力主线估值偏拥挤。