6月金股推荐会议纪要

摘要： 本次会议为 6 月金股推荐会，首先分析了宏观背景，认为在 AI 基础设施需求和全球制造业预期修复的共振下，市场有望迎来机会。随后各研究团队分别就机械、电力、大宗商品贸易、证券及跨境贸易领域推荐了核心金股。

核心观点：

1. 宏观策略：关注宏观修复、AI 投资向传统经济部门扩散及价格传导。推荐关注工业金属（铜铝）、能源安全库存、产能周期见底的电网设备及电子化学品等方向。
2. 重点推荐标的：
   • 恒立液压：看好工程机械更新周期及工业母机、机器人执行器等新业务的增长潜力。
   • 应流股份：燃气轮机全球需求高增且供给紧缺，公司订单爆发且在加速扩产。
   • 皖能电力：看好 Q2 盈利触底回升，兼具分红提升及安徽数据中心节点（算电融合）特质。
   • 嘉佑国际：短期受益于焦煤价格脉冲上涨，中期看好非洲陆港等第二增长曲线贡献。
   • 广发证券：国际业务增长快速，估值处于历史低位，具备较高的性价比。
   • 浙江小商品城：业绩弹性高，受益于支付资质下发、AI 工具驱动及全球贸易回暖。

论据支撑：

• 恒立液压在美农机市场抢占份额，工业母机业务预计明年收入达 10 亿；应流股份燃机订单可见度已提升至 5.2 年；皖能电力承诺 2025-2027 年分红比例提升至 40%-50%；嘉佑国际赞比亚公路项目已投入运营收费；广发证券境外业务收入同比翻倍。

局限性/风险：

• 宏观变量（如美联储加息预期、地缘政治风险）可能影响市场整体走势；相关标的面临行业需求波动、产能利用率变化及地缘冲突（如中东）等潜在风险。