中盐化工 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为中原内蒙古化工股份有限公司（中盐化工）的业绩说明会，由董事长周杰介绍公司 2025 年度及 2026 年一季度的经营情况、重点工作进展及未来发展规划。

核心观点/结论：
公司定位为盐化工全产业链龙头，依托资源与技术优势，在纯碱、胡芦脂等领域具备核心竞争力。2025 年实现营收 113.43 亿元，净利润 1.15 亿元；但 2026 年一季度受纯碱售价低位运行影响，实现利润总额 -1.52 亿元，规模净利润 -1.54 亿元。

经营与财务要点：

1. 产品产销情况：2025 年纯碱产量 444.62 万吨，销售 431.68 万吨；胡芦脂、金属钠等产品受房地产及全球经济下行影响价格偏弱。
2. 重点项目进展：公司通过合资设立中盐内蒙古碱业竞得天然碱采矿权，旨在构建“合成碱+天然碱”双轮驱动格局；同时推进特种及高端特殊胡芦脂项目投产。
3. 绿色低碳与风控：推进风光储新能源替代项目，降低二氧化碳排放；融资成本降至行业低位，资金集中度达 95.78%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：天然碱项目的投产打产将进一步夯实纯碱产业竞争力；高端细分市场及新能源配套高附加值产品的拓展。
2. 风险：基础化工产品（尤其是纯碱）售价持续低位运行；下游房地产及光伏产业需求萎缩导致供需失衡。