📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由华源证券研究员秦子月主持，旨在更新对乘用车板块的整体观点。会议分析了当前行业贝塔（Beta）较为低迷的现状，并重点探讨了江淮汽车和小鹏汽车作为阿尔法（Alpha）机会的投资价值。
行业主线：
- 行业贝塔偏弱：5 月乘用车零售预计同比下滑明显，尽管新能源乘用车渗透率预计将冲至 62.5%，但整体板块处于弱势，资金目前更倾向于 AI 单边行情。
- 时间节点关注：预计 7-8 月新能源乘用车零售同比有望转正，后续需重点跟踪主机厂新车推出情况及需求回暖。
关键变化与分歧：
- 江淮汽车：市场此前对 MPV 外观及车展展出存在分歧导致股价波动，但实车内饰及功能反馈良好，S800 高定版外观提升明显。
- 小鹏汽车：TX 车型表现强劲，12 小时大定破 2.4 万辆且旗舰版本占比达 80%，基本面出现明显好转，产能将逐步提升至 7000 辆左右。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注新车订单的实际兑现情况（如江淮 MPV 8 月交付）以及小鹏汽车的销量回升。
- 核心风险：乘用车行业整体贝塔持续低迷，资金关注度不足，新车销量不及预期。