太空光伏与户储行业更新交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论太空光伏（Space PV）的产业逻辑及商业航天产业链的投资机会，并对户储市场的补贴驱动逻辑进行了更新。

行业主线：

1. 太空光伏逻辑演进：探讨从“0到1”的逻辑炒作转向经济性分析。马斯克（SpaceX/特斯拉）计划在美国新增 200GW 产能，将极大地放大太空光伏设备和电池片的市场空间。技术路线预计以 HJT 或 G-TOPCon 为主。
2. 太空储能配套：分析低轨卫星因阴影遮挡带来的储能需求，要求电池具备宽温域、高循环寿命和高能量密度，固态电池被视为长期终极解决方案。
3. 户储市场回暖：澳大利亚（200万户补贴）和英国（150亿英镑温暖家园计划）的补贴机制将驱动 2026 年 Q2-Q3 的旺季需求。

关键变化与分歧：

1. 需求预期翻倍：马斯克在达沃斯论坛将需求预期从 100GW 提升至 200GW，显著提升了相关设备供应商的市值预期。
2. 经济性分歧：市场在太空光伏度电成本（LCOE）与地面光伏的对比上存在分歧，但短期内商业航天对经济性的容忍度较高。

受益方向与风险：

1. 受益方向：光伏设备龙头（如迈为股份）、具备太空电池片供应能力的厂商（如东方日升）、以及深度布局商业航天产业链的标的（如军达）。
2. 核心风险：商业航天产业化节奏低于预期、技术路线切换风险、海外补贴政策落地不及预期。