野村亚洲早间新闻与观点 (2026-06-01)

摘要： 本报告为野村证券亚洲市场的早间新闻与观点汇总，涵盖宏观经济策略、区域市场分析（中国、日本、韩国、印度、印尼、马来西亚）以及多家覆盖公司的评级与目标价调整。

核心观点：

1. 宏观策略：重点关注美日经济情绪的分歧及政策利率差异，认为日元贬值压力依然较大。AI 革命正在重塑亚洲经济，但其长期繁荣取决于宏观供需缺口及利率环境。
2. 区域分析：中国 5 月制造业 PMI 走弱至 50.0，房地产市场虽有局部改善但区域分化严重；韩国经济呈现 K 型增长，半导体引领扩张而其他领域疲软；加拿大经济处于技术性衰退。
3. 个股评级：看好 Innovent 的全球合作、Akeso 的临床数据突破、XCMG 的行业周期回升以及 Orbbec Inc 的数据采集新市场。

论据支撑：

1. 生物医药：Akeso 的 HARMONi 6 临床试验显示 ivonescimab 联合化疗在 1L 晚期鳞状 NSCLC 患者中 OS 获益显著（mOS 27.9m vs 23.7m）；Innovent 与辉瑞就 12 个肿瘤药项目达成战略合作。
2. 工业/科技：XCMG 受益于国内周期回升与海外扩张，预测 2026-28F 营收和净利 CAGR 分别为 13.5% 和 28.7%；Orbbec Inc 在具身智能价值链中的 3D 视觉数据采集需求增长。
3. 数据指标：中国 5 月官方制造业 PMI 符合预期 (50.0)，但新订单指数跌入收缩区间。

局限性/风险：

1. 地缘政治风险（中东冲突影响油价及供应链）。
2. 通胀压力导致央行维持高利率，可能制约 AI 投资热潮。
3. 中国房地产市场整体恢复节奏不及预期。