天坛生物 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为天坛生物关于 2025 年度及 2026 年一季度的业绩说明会，重点汇报了公司在行业竞争加剧背景下的财务表现、采浆能力、产能建设、产品研发及股东回报情况。

核心观点/结论：
血液制品行业供需关系自 2024 年下半年起由供不应求转为紧平衡，受集采、医保支付改革及控费影响，市场竞争加剧。公司通过调整产品价格应对市场变化，并依托规模优势和数字化转型维持竞争竞争力。

经营与财务要点：

1. 财务数据：2025 年实现营业收入 61.68 亿元，规模净利润 10.91 亿元；2026 年一季度实现营业收入 11.42 亿元，规模净利润 1.26 亿元。
2. 采浆与产能：2025 年采集血浆 2801 吨，国内市场占比约 22%。设计产能超过 5000 吨，兰州新基地已竣工，贵州产能提升项目动工，上海、云南项目办理注册证书中。
3. 研发进展：2025 年研发投入 3.50 亿元。重点推进重组人凝血因子八的扩产及适应症拓展，皮下注射人免疫球蛋白处于审定阶段，人凝血酶原复合物等产品三期临床进展顺利。
4. 股东回报：2025 年度现金分红 3.95 亿元，占当年规模净利润 36.25%，并计划实施 2026 年中期分红。

催化剂与风险：

1. 催化剂：新生产基地（兰州、贵州等）的产能释放；皮下注射人免疫球蛋白等新产品的上市审批。
2. 风险：医保控费及集采政策进一步深化导致价格承压；行业竞争程度超预期。