📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文为计算机行业周报，核心探讨华为提出的“韬（τ）定律”如何重新定义后摩尔时代的芯片演进路径，以及在 AI 算力需求驱动下，国产存储产业进入技术突破向产业兑现转变的超级周期。
行业主线：
- 芯片演进新范式：华为提出“韬定律”，主张以“时间缩微”替代“几何缩微”，将竞争焦点从单纯的先进制程转向系统架构设计、先进封装、互联技术及软硬件协同优化。
- 国产存储产业爆发：AI 算力需求推动存储产业进入新一轮超级周期，长鑫科技 IPO 过会标志着国产 DRAM 产业从技术攻关阶段迈入规模化发展阶段。
关键变化与分歧：
- 性能提升路径转变：突破物理与经济极限，通过逻辑折叠、三维堆叠等系统级创新压缩信号传播时延（τ值），实现对先进制程的追赶甚至超越。
- 存储需求驱动力变化：本轮周期由 AI 服务器、大模型训练等结构性需求驱动，而非传统的消费电子驱动。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注晶圆代工、半导体设备（如刻蚀、薄膜沉积）、封装测试及测试设备等核心产业链环节。
- 核心风险：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。