比亚迪智能战略发布会点评：最实惠城市NOA与自研智驾芯片量产

摘要： 高盛点评比亚迪“智能战略发布会”，重点关注其通过“天眼B”方案大幅降低城市NOA准入门槛、发布国内首款4nm自研智能驾驶芯片Xuanji A3以及推出AI Agent“嘀嘀侠”。

核心观点/结论：
维持“买入”评级。比亚迪展现了强大的自研研发与工程能力，通过降低城市NOA成本可提升车型渗透率与毛利，自研芯片量产有望进一步降低组件成本并提升整体利润水平。

经营与财务要点：

1. 城市NOA普及化：推出1.2万元的“天眼B”选装包，使具备城市NOA的车型起售价低至7.88万元，成为中国市场最实惠的选择，且提供一年安全责任保证。
2. 自研芯片突破：首款4nm智驾芯片Xuanji A3已量产，设计用于L3/L4级自动驾驶，可将计算能力利用率提升100%。
3. 生态与产品更新：发布具备情感记忆的“嘀嘀侠”AI Agent；推出宋 Ultra DM-i，起售价12.99万元，油耗进一步降低。

催化剂与风险：

1. 催化剂：强劲的销售表现、海外市场突破以及季度业绩发布。
2. 风险：电动汽车竞争加剧、海外扩张进度慢于预期、外部电池销售低于预期。