高盛 G10 消费者仪表板：2026 年 5 月北美实际收入增长放缓

摘要： 本报告通过 G10 消费者仪表盘更新了截至 4 月的数据，分析指出虽然 G10 消费者普遍受益于强劲的资产负债表，但劳动力市场表现分化，消费者信心低迷，且预计未来能源价格上涨将对实际收入和消费产生负面影响。

核心数据变化：

1. 收入与支出：北美地区（美国和加拿大）实际收入增长放缓；美国实际个人支出增长 0.1%，表现为服务支出增加而商品支出下降。
2. 消费者信心：整体信心低于历史平均水平，美国密歇根大学消费者信心指数触及历史低点，消费者普遍认为高物价侵蚀了个人财务。
3. 劳动力市场：欧元区、日本和澳大利亚就业市场依然紧张（失业率低），但美国已趋于正常化，英国和加拿大的劳动力市场则明显走弱。

边际解读/市场影响：
消费者健康状况呈现分化，欧元区最高（P65），加拿大最低（P30）。尽管目前消费支出仍具韧性，但随着能源价格上涨侵蚀购买力，预计发达经济体（DM）消费者的整体健康状况将在未来几个月进一步恶化。

后续关注与风险：
重点关注中东冲突引发的能源价格上涨对实际收入的侵蚀程度，以及美国等主要经济体劳动力市场正常化过程中的波动风险。