📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次巡讲主要探讨在当前市场环境下，如何在成长股与价值股之间进行均衡配置。分析师建议在保持成长属性的同时，关注具备高业绩确定性的“价值成长”标的，并重点布局电力电网、AI上游材料及SST（固态变压器）相关方向。
核心观点：
- 配置逻辑转向：在成长赛道回调时，资金倾向于寻找具备价值属性的个股作为避风港，主张在成长赛道内做更为均衡的配置，而非全面转向防守。
- 锂电价值挖掘：锂电材料端虽有量价提升逻辑，但部分公司估值已至高点。倾向于选择如宁德时代这类业绩兑现能力强、竞争壁垒高且具备确定性的价值品种。
- 电力电网协同：电力板块受益于算力协同（IDC绿电直连）及夏季用电高峰需求。重点关注电网设备出海及SST产业化带来的机会。
- AI上游材料：AI需求爆发将带动MLCC等上游核心材料需求，由于扩产周期长，可能引发价格通胀逻辑。
论据支撑：
- 锂电端：全年出货量预期在2.9t-3t，量增明确；隔膜与铜箔环节产能开工率高，价格谈判空间存在。
- 电网端：算力协同战略提升了IDC对绿电及配电网的需求；6月迎峰度夏将催化虚拟电厂与需求响应相关标的。
- SST方向：SST性能优于传统变压器，在800V高压快充等场景渗透率有望提升，关注上游核心器件（如电子电器元件）。
局限性/风险：
- 消费端需求波动（如20万以下车型需求预期）可能影响锂电股价。
- 北美电网设备映射逻辑在美股震荡环境下存在波动风险。