北交所打新黄金配置期分析电话会纪要

摘要： 本次电话会由开源证券北交所研究中心主讲，核心观点认为 2026 年是北交所打新的“黄金配置期”，且该周期在下半年将持续，预计全年年化收益率将在 3.3% 至 6.6% 之间。

核心观点：
2026 年北交所打新具有极高的配置价值，下半年仍将是打新大年。在资金规模 1000-1500 万的配置下，中性假设年化收益率可达 4.13%。

论据支撑：

1. 发行规模扩张：1-5 月已发行 30 家新股，预计全年发行量在 60-70 家，显著提升了资金周转率和使用效率。
2. 新股质量提升：新股呈现“高收入、高利润、高研发”特征，国家级专精特新小巨人占比达 90%，且发行市盈率上限控制在 15 倍左右，与二级市场存在明显估值差，保证了首日涨幅。
3. 中签率维持稳定：尽管申购资金总量上升，但有效申购户数有所下降，整体中签率稳定在万分之三左右。

局限性/风险：
最终收益率取决于后续发行公司的实际质地、市场情绪导致的首日涨幅波动以及中签率的边际变化。