方正证券 2026 年 6 月十大金股电话会议纪要

摘要： 本次会议为方正证券 6 月金股推荐电话会议，由多位行业分析师共同参与。会议核心逻辑在于寻找 AI 产业链的深度受益标的、能源电力配套的增长机会、资源品价格的高位支撑以及处于估值低位且有基本面改善的行业龙头。

核心观点：
重点推荐 AI 光通信、先进制程、数据中心电力、煤炭资源、出海化工及触底回升的地产与家电板块。认为在 AI 驱动的算力需求和能源升级背景下，相关产业链公司具备强弹性；同时关注资源品供应收缩带来的价格红利。

论据支撑：

1. AI 与电子：天福通信受益于 800G/1.6T 光模块及 CPO 前瞻布局；中芯国际受益于成熟制程景气度及国产算力芯片规模出货。
2. 电力与能源：杰瑞股份燃机组海外订单放量且向数据中心一体化延伸；阳光电源受益于 AI 配储需求及 SST/HVDC 技术研发。
3. 资源与化工：兖矿能源受益于国内外煤价共振、安全检查导致供给收缩及高分红属性；国文股份凭借出海布局和成本管控能力维持高毛利。
4. 其他板块：药明康德 CDMO 业务强劲复苏；中国金茂获母公司支持且土储结构优化；油油食品通过渠道改革及新鲜零食新业态寻求增长；如今科技在欧洲热泵及人型机器人领域具备期权价值。

局限性/风险：
海外 CSP 资本开支低于预期、地缘政治风险、煤炭价格波动、地产行业整体复苏节奏慢于预期、技术路线更迭风险。