北交所策略专题报告：创新层质量提升与新三板塔基效应分析

摘要： 本报告聚焦于北交所与新三板的梯度培育体系，重点分析 2026 年第二批创新层进层公司的质量情况，以及新三板作为多层次资本市场“塔基”的支撑作用。

核心观点：

1. 创新层蓄水池质量提升：2026 年第二批进层的 129 家公司展现出较强的盈利能力，净利润均值达 6299.86 万元，显示出新三板公司向上发展意向明确且成色较好。
2. 多层次市场递进结构稳固：新三板累计向各上市板块输送 893 家上市公司，有效发挥了中小企业培育与梯度发展的功能。
3. 重点标的价值凸显：重点关注具备“专精特新”属性的细分领域龙头，如在 OLED 有机发光材料领域具备竞争力的鼎材科技，以及金刚石绳锯行业的龙头百通新材。

论据支撑：

1. 经营数据：2025 年挂牌公司营收规模连续五年增长，超半数公司净利润增长，现金流明显改善。
2. 进层表现：第二批创新层公司 2025 年营收均值 6.67 亿元，中值 4.01 亿元。
3. 个股分析：鼎材科技在国内 OLED 发光材料市场份额排名第三（2024 年占比 4.0%）；百通新材 2024 年金刚石绳锯销售额位居国内第一。
4. 市场活跃度：2026 年新三板定增募资已达 20.24 亿元，市场融资功能持续发挥作用。

局限性/风险：
主要风险包括统计数据存在误差或滞后，以及宏观经济波动对中小企业经营的影响。