📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流会重点探讨了空心光纤的产业逻辑，分析了在 AI 数据中心（AI DC）需求驱动下，光纤行业尤其是特种光纤的价格上涨趋势及供需格局。
行业主线：
- 价格上涨趋势：普通光纤价格已出现翻倍上涨，而空心光纤作为新技术新产品方向，目前价格约 3.5 万元/千米，涨价逻辑强。
- 需求驱动力：AI DC 算力扩展需求成为核心拉动力，海外大厂（如微软、亚马逊）计划部署大规模空心光纤以实现算力扩展，替代传统光纤。
- 供给端约束：光纤棒产能有限且扩产周期长（1.5-2 年），且产能正向高毛利的特种光纤转移，导致普通光纤出现供需缺口，行业景气度上行。
关键变化与分歧：
- 产能转移：类似于存储行业的 HBM，光纤产能向特种光纤集中，导致传统电信侧光纤供应偏紧，价格回升。
- 技术与逻辑的关系：认为技术面（如筹码分布、双重动量）往往领先于逻辑认知，可通过技术拐点提前布局。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备空心光纤等特种光纤量产能力的企业，以及 AI DC 资本开支扩张受益链。
- 核心风险：市场筹码结构普及导致预期差减小，下游招标周期不及预期，以及海外大厂部署节奏波动。