📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深入分析了太空光伏的产业演进，探讨了从 III-V 族多结电池向晶硅（尤其是 p 型 HJT）以及晶硅钙钛矿叠层电池的技术路线迁移。分析指出，低轨通信卫星的规模化部署以及未来“太空算力”空间的构建将为光伏行业开辟全新的增长空间。
行业主线：
- 技术路径迁移：受成本压力驱动，太空光伏正由高成本的 III-V 族电池转向晶硅电池，其中 p 型 HJT 因抗辐射性能好、轻量化优势明显而成为当前适配路线，而晶硅钙钛矿叠层则被视为突破效率与成本瓶颈的终极方案。
- 需求驱动力：低轨通信卫星（如 Starlink）推动晶硅电池规模化量产；长期看，构建轨道数据中心（太空算力）将产生巨大的能源需求（规划年部署 100GW）。
关键变化与分歧：
- 商业逻辑转变：太空光伏由地面光伏的“极致成本竞争”转向以“供电可靠性”为第一优先级的商业模式，可靠性与稳定性成为核心壁垒，抬高了行业准入门槛。
- 产业化进度：钙钛矿叠层技术在地面已实现 GW 级产线落地，产业化路径清晰，正加速向空间验证阶段推进。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备 HJT/钙钛矿整线供应能力的设备商（如迈为股份、捷佳伟创）以及在超薄 HJT、叠层技术有前瞻布局的电池厂商（如东方日升、天合光能）。
- 核心风险：政策推进不及预期、技术迭代慢于预期、太空极端环境下长期可靠性不足。