中信证券公司信息更新报告：再融资靴子落地，业务全面高增带来配置机遇

摘要： 本报告针对中信证券 H 股定增方案落地进行点评。认为大股东全额认购避免了二级市场冲击并强化了长期信心，且增资投向高 ROE 的海外业务有利于提升公司整体 ROE 中枢，维持“买入”评级。

核心观点/结论：

1. 再融资压力缓解：本次 H 股定增由中信金控全额认购，48 个月锁定期强化了长期资本属性，缓解了市场对摊薄幅度及发行节奏的担忧。
2. 配置价值突出：公司在财富管理、投行和海外业务方面具备核心竞争力，当前 ROE 与估值存在错配，配置性价比高。

经营与财务要点：

1. 定增详情：拟募集资金 160 亿元用于增资中信证券国际，摊薄总股本约 5.1%，发行价较 5 月 28 日收盘价折价约 8%。
2. 盈利预测：预计 2026-2028 年归母净利润分别为 347、379、411 亿元，同比增速分别为 15%、9%、8%，加权 ROE 稳定在 11% 左右。

催化剂与风险：

1. 风险点：市场交投活跃度下降、公司自营投资收益率不及预期、再融资进度不及预期。