📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深入探讨了AI算力芯片的两种核心路径（GPU与ASIC）及其演进趋势，分析了在出口管制背景下国产算力自主可控的必然性，并重点论述了产业重心从“单卡算力”向“系统集成能力（超节点）”转移的技术逻辑与商业价值。
行业主线：
- 技术路径对比：详细对比了GPGPU（通用性强、生态壁垒高）与ASIC（定制化程度高、能效比与成本优势明显）的架构差异，分析了英伟达、谷歌TPU及华为昇腾等产品的迭代历程。
- 国产替代趋势：受外部管制推动，国产AI芯片迎来黄金窗口期，预计到2028年本土供应商份额将提升至93%，市场规模将大幅增长。
- 超节点（Supernode）演进：超节点通过高速互联和内存统一编址突破“通信墙”，成为实现大规模模型训推、降低单位Token成本并提升ROI的核心计算单元。
关键变化与分歧：
- 重心转移：算力竞争由单芯片峰值算力竞争演变为系统级的集群能力竞争，板卡设计与机柜级系统集成（含液冷）的重要性凸显。
- 国产性能追赶：华为昇腾、寒武纪、海光信息等领先厂商的产品性能正逐步对标并部分超越英伟达A100，技术路线逐渐向GPGPU的通用灵活性靠拢。
受益方向与风险：
- 受益方向：国产AI芯片设计公司（GPU/ASIC）、高端先进封装与代工环节、超节点相关的核心板卡设计及先进液冷散热供应商。
- 核心风险：AI算力需求增长不及预期、国产芯片技术突破进度缓慢、中美贸易摩擦进一步加剧。