永和股份 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为永和股份 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会，公司管理层详细解读了公司在氟化工全产业链的布局、财务业绩的显著增长以及未来的战略方向。

核心观点/结论：
公司目前处于高质量发展周期，依托全产业链协同优势，在制冷剂配额管理政策深化和高端含氟材料国产替代的背景下，实现了收入与利润的快速增长。公司坚持价值经营，通过前瞻性布局第四代制冷剂和高端新材料，构建长期竞争壁垒。

经营与财务要点：

1. 财务业绩：2025 年实现营业收入 52.06 亿元（同比增长 13.04%），归母净利润 5.62 亿元（同比增长 123.46%）；2026 年一季度营业收入 13.24 亿元（同比增长 16.37%），归母净利润 1.80 亿元（同比增长 85.11%）。
2. 业务板块：氟碳化学品受配额管控驱动，供需格局优化，价格中枢上移，毛利率显著提升；含氟高分子材料通过产能爬坡和结构优化，经营效率稳步提升。
3. 战略项目：重点推进包头新能源材料产业园建设（总投资 60.58 亿元），布局第四代制冷剂（HFO-1234yf、HFO-1234ze 等）及高端新材料，以提升行业话语权。
4. 股东回报：维持较高分红水平，2025 年现金分红比例达 40.91%，通过自有资金、再融资及拟发行可转债平衡扩产投资与现金流安全。

催化剂与风险：

1. 催化剂：第四代制冷剂项目的建成达产、高端含氟精细化学品的产业化突破、行业配额政策的持续执行。
2. 风险：化工产品市场价格波动风险、新项目投产进度不及预期、下游需求恢复缓慢等。