📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析人造金刚石行业在 AI 算力革命驱动下，从“传统工业耗材与消费替代品”向“AI 时代高端制造材料”实现的产业属性切换，重点探讨金刚石散热方案与金刚石钻针的 0-1 产业化进程。
行业主线：
- 散热方案突破：AI 芯片功耗激增使散热成为算力释放瓶颈，金刚石凭借极致热导率成为“终极”散热方案，已实现首批商业化交付，2030 年市场空间有望达 480-900 亿元。
- PCB 加工升级：AI 驱动 PCB 升级至 M9 级材料，传统钨钢钻针寿命大幅衰减，使 PCD 金刚石钻针由可选工具转变为高阶 PCB 的刚性加工需求。
关键变化与分歧：
- 产业化拐点出现：2026 年被视为金刚石在 AI 领域应用的 0-1 拐点，商业化交付已开启。
- 价值定价逻辑转变：受出口管制和高端需求驱动，行业定价正从“中国成本定价”转向“中国价值定价”。
受益方向与风险：
- 受益方向：布局金刚石散热/钻针的高端应用中游企业，以及实现高端设备国产化突破的生产设备企业。
- 核心风险：产业化进度不及预期、技术迭代路径不确定以及行业竞争加剧导致盈利下滑。