王府井 2025 年度业绩及发展战略交流纪要

摘要： 本次会议为王府井公司管理层与投资者的交流会，重点回顾了 2025 年的经营业绩，分析了传统百货业态下滑的压力，并详细阐述了公司向奥莱、购物中心及免税业务转型的战略路径及 2026 年的执行计划。

核心观点/结论：
公司正处于从传统百货向“奥莱+购物中心+免税”商业新生态转型的阵痛期。核心战略是以零售主业为核心，通过“一店一策”的专业化管理，通过存量调改与增量突破（如文商旅项目、超大型机场免税店）实现可持续发展，同时通过严控成本和股东回购注销提升公司价值。

经营与财务要点：

1. 业绩表现：2025 年营业收入下降 12%，主因是终端消费市场变化导致百货业态收入下滑及部分低效门店关闭。
2. 业态分析：奥莱业态凭借高质价比优势成为业绩核心支撑；购物中心通过生态化调整加速成长；免税业务实现关键突破，中标北京首都机场项目。
3. 成本与治理：系统性推进物业、运营及人工成本削减；实施分红、股份回购及注销计划以维护投资者利益。

催化剂与风险：

1. 催化剂：湾里房文商旅等标杆项目落地；首都机场免税店项目正式运营；数字化建设重构消费场景。
2. 风险：消费习惯快速变化导致转型压力增大；行业周期回暖速度低于预期；存量门店调改的投入产出比不及预期。