📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深入分析了太空级碳纤维（尤其是 M 系列高模量碳纤维）的性能特点及其在商业航天（火箭与卫星）领域的应用前景，探讨了国内产业化进程与竞争格局。
行业主线：
- 产品演进：太空环境更适合拉伸模量高的 M 系列碳纤维，其核心工艺在于高温石墨化处理，可实现极高的含碳量和模量。
- 火箭应用：碳纤维在整流罩、级间段、着陆腿等关键部位可实现 20%-50% 的减重，国内“微光一号”等全碳纤维火箭标志着产业化进展。
- 卫星应用：受益于整星重量增大（如 Starlink 迭代），单星碳纤维用量显著提升，且在散热片、精密结构及天线等领域具备高渗透潜力。
关键变化与分歧：
- 技术瓶颈：M 级碳纤维的核心瓶颈在于碳化炉、石墨化炉等关键装备的国产化率不足 30%，制约了规模化放量。
- 结构变化：虽然太阳翼从刚性向柔性发展可能减少部分蒙皮用量，但对卫星整体碳纤维需求的正面影响（整星增重）占据主导。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备 M 级碳纤维技术、产能及先发优势的国内领军企业。
- 核心风险：商业航天技术发展不及预期、卫星发射规模低于预期、行业竞争加剧。