中国可再生能源全球峰会要点：核心趋势与标的分析

摘要： 本报告汇总了摩根大通中国可再生能源全球峰会的要点，分析了中东冲突引发的能源安全关注以及 AIDC（人工智能数据中心）电力基础设施约束如何提振投资者对中国可再生能源的兴趣。

行业主线：

1. 储能（ESS）新场景：AIDC 对电网友好性和可靠性的要求创造了新的储能机会；同时，东南亚等新兴市场分布式储能（DG ESS）需求激增，订单交付周期短且成本传导较快。
2. 海上风电政策明朗：国务院发布 2030 年 100GW 装机目标，显著提升了海缆等高门槛环节的增长可见度。
3. 电力市场化影响：电力市场自由化对风电/光电电价产生压力，相比之下，核电和水电受益于成本优势和价格稳定政策，更具吸引力。

关键变化与分歧：

1. 分布式 vs 集中式储能：分布式储能在新兴市场的增长快于预期，且由于周期短，成本压力释放比集中式项目更快。
2. 光伏行业去产能：行业“反内卷”政策出台缓慢，缺乏明确执行策略，目前倾向于选择具备技术差异化和成本领先地位的龙头。

受益方向与风险：

1. 受益方向：AIDC 储能订单（阳光电源）、新兴市场分布式储能（德业股份）、海上风电海缆（东方电缆）、新兴市场风机出货（金风科技）以及核电/水电运营商（中广核电力、长江电力）。
2. 核心风险：电力市场化导致风光电价下行、光伏产能去化不及预期、地缘政治影响海外订单。