📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 1 月 19 日至 23 日的有色金属市场进行周度回顾。整体来看，受地缘政治风险及避险情绪驱动，贵金属价格大幅上涨，工业金属和能源金属在宏观预期与基本面博弈中震荡运行。
核心数据变化：
- 贵金属显著上涨：COMEX 黄金上涨 8.30%，白银上涨 14.80%。
- 工业金属走势分化：锡价格上涨 18.65%，铝、铜、锌分别上涨 1.44%、2.50%、1.92%，但 LME 库存普遍有所增加。
- 能源金属回暖：碳酸锂价格震荡上行，钴价受供应结构性偏紧支撑有望开启第二波上涨。
边际解读/市场影响：
- 避险主导：特朗普引发的“格陵兰争端”剧烈提升地缘风险，导致避险需求爆发，金银价格中枢上移。
- 基本面博弈：工业金属处于淡季，需求端偏弱，但国内扩大内需政策提供支撑；能源金属方面，部分锂盐厂检修导致供应缩减，采购行为逐步活跃。
- 供应扰动：印尼资源民族主义加强对镍、钴等资源的管控，强化了供应收紧预期。
后续关注与风险：
- 关注点：美联储降息预期的变化、印尼矿业政策动态、国内“两新”政策执行及节前备库情况。
- 风险：全球经济下滑导致需求不及预期、供给端超预期释放、海外地缘政治风险波动。