国产算力调度运营的机会分析

摘要： 本报告探讨了在 AI Agent 等新形态驱动算力需求持续增强的背景下，国产算力调度运营的机遇。报告指出，当前算力供给虽维持高位，但存在利用率低、弹性需求高、区域错配及异构资源管控难等痛点，亟需通过算力调度平台实现资源的统一调度与高效运营。

行业主线：

1. 需求驱动：AI Agent 对 Tokens 的消耗远高于传统大模型生成任务，推动算力需求维持高位。
2. 供给矛盾：算力资源分布不均（东数西算）且异构资源多，导致资源利用率低且供需匹配改善不足。
3. 调度核心：算力调度平台作为中间方，通过算网设施层、互联资源层和应用服务层，实现“像用电一样使用算力”。

关键变化与分歧：

1. 商业模式创新：算力运营正从简单的资源租赁向“算力银行”（存管、错峰调度、价值变现）和“算力超市”（资源聚合、按需选购、交易撮合）等资产化、服务化模式转型。
2. 技术演进：核心技术聚焦于算力感知、度量、交易、算网编排和算力路由，旨在解决跨域异构调度的痛点。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注具备全栈算力能力、深度参与“东数西算”或拥有 C 端/B 端算力零售平台的企业，如并行科技、思特奇、中科曙光、东方国信等。
2. 核心风险：技术迭代不及预期、网络与系统安全风险、政策监管合规风险、对运营商依赖过深以及商业模式突破挑战。