新兴市场每周基金资金流向监测 (2026-05-31)

摘要： 本报告监测了新兴市场（EM）的周度基金资金流向及仓位变动。本周由中国台湾驱动外资流入，韩国市场由散户支撑，亚洲对冲基金在5月呈现强劲买盘并完全回补3月的抛售量，而共同基金维持超配拉美、低配中国台湾与印度的配置模式。

核心数据变化：

1. 外资流向（FII）：除中国外的亚洲新兴市场净流入 22 亿美元，其中中国台湾流入 52 亿美元，韩国净流出 27 亿美元。
2. 基金仓位：
   • 对冲基金（HF）：5月亚洲股票买盘强劲，主要由日本、中国、香港驱动，中国净配置额升至 8.7%（5年分位 70%）。
   • 共同基金（MF）：最超配拉美（巴西 +305bp，墨西哥 +70bp），最低配中国台湾和印度。
3. 互联互通：南向资金周度净流入 1 亿美元；北向资金成交额前五名集中在宁德时代、中际旭创、天孚通信、TFC光通信、阳光电源等。

边际解读/市场影响：

1. 情绪修复：亚洲对冲基金已完全扭转3月的抛售状态，显示出对亚洲资产风险偏好的回升。
2. 配置分化：共同基金在过去1-3个月内增加了中国和印度的风险敞口，但在行业层面，中国工业最为超配，银行最为低配。
3. 资金结构：韩国市场目前高度依赖散户买盘支撑，而台湾市场则呈现外资买入、散户卖出的特征。

后续关注与风险：

1. 关注新兴市场资金流向的持续性，尤其是外资在亚洲市场的配置重心是否进一步向中国及印度转移。
2. 关注全球权益基金整体流出趋势（本周净流出 70 亿美元）对新兴市场的潜在压力。